UBS mise gros sur les options bitcoin
La banque suisse UBS, forte de plus de 7 000 milliards de dollars d’actifs sous gestion, a multiplié par 24 son exposition aux options d’achat liées à l’ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock a
En parallèle, UBS a réduit ses options de vente (puts) à l’équivalent de 143 300 actions IBIT, en baisse marquée par rapport aux 303 300 du trimestre précédent. Ce mouvement illustre un changement d’attitude : la banque semble vouloir capitaliser davantage sur une hausse potentielle du bitcoin via les options call, tout en limitant son exposition au risque baissier.
Au 30 juin, UBS détenait précisément 1,95 million d’actions IBIT en options call, contre seulement 80 000 trois mois auparavant.
Tudor Jones renforce sa position IBIT
Du côté des fonds américains, Tudor Investment — le véhicule du célèbre investisseur Paul Tudor Jones — a également ajusté sa stratégie sur IBIT. Au deuxième trimestre, le fonds a augmenté sa position directe à 688 529 actions IBIT, valorisées à près de 22,9 millions de dollars selon un dépôt réglementaire daté du 30 juin. Ce chiffre représente une hausse nette de près de 19 % par rapport aux 579 083 actions détenues fin mars.
Pourtant, Tudor Investment a drastiquement réduit son exposition aux options call sur IBIT : celles-ci ne couvrent plus que 148 000 actions sous-jacentes, contre près d’un million au trimestre précédent (-85 %). La position en puts recule légèrement à environ 715 000 actions sous-jacentes. Paul Tudor Jones continue cependant d’afficher sa conviction dans le bitcoin comme “meilleure couverture contre l’inflation”, mettant en avant l’offre limitée du jeton face à l’or.
La position directe actuelle reste cependant très inférieure au pic atteint fin 2024, avec une réduction de plus de 90 % depuis ce sommet.
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Harvard temporise après une forte coupe
Alors que certains acteurs institutionnels accélèrent leur exposition aux ETF bitcoin, d’autres préfèrent la stabilité. D’après theblock.co, Harvard a maintenu inchangée sa participation dans IBIT au deuxième trimestre après avoir réduit son allocation de près de moitié lors du trimestre précédent. Cette pause stratégique intervient alors que d’autres investisseurs souverains majeurs — Mubadala Investment Company et Abu Dhabi Investment Council — ont conservé leurs parts combinées à hauteur de près de 22,9 millions d’actions IBIT.
L’évolution contrastée des positions IBIT
L’analyse croisée des positions révèle des stratégies divergentes parmi les grands investisseurs institutionnels : certains augmentent leur exposition directe ou via des options call (UBS), tandis que d’autres réduisent leur appétit spéculatif mais renforcent leur détention physique (Tudor). Cette diversité traduit une lecture nuancée des perspectives du bitcoin pour le second semestre.
Le contexte macroéconomique et la volatilité relative du marché jouent un rôle clé dans ces arbitrages. Le prix actuel du BTC s’établit autour de $63 520 ce mercredi, quasiment stable sur les dernières semaines (+0,01 % sur vingt-quatre heures ; -0,02 % sur sept jours). Malgré cette stabilité apparente — loin du record historique atteint en octobre dernier à $126 080 — les flux institutionnels continuent d’affluer vers les produits ETF régulés. Ce contraste entre stagnation des prix et hausse sélective des expositions institutionnelles laisse ouverte la question de la durabilité du mouvement.
Pourquoi ça compte
L’entrée ou le retrait progressif des géants comme UBS ou Tudor Investment façonne non seulement la liquidité mais aussi la perception globale du bitcoin auprès des investisseurs traditionnels. Les chiffres montrent que même avec un BTC loin de ses sommets historiques et une volatilité contenue sur trente jours (-0,01 %), l’attrait pour les véhicules régulés comme IBIT ne faiblit pas chez certains acteurs majeurs. À court terme, ces mouvements pourraient influencer la dynamique du marché spot et dérivé ; à moyen terme, ils serviront surtout d’indicateur avancé pour juger si l’appétit institutionnel pour le bitcoin ETF résiste aux cycles ou n’est qu’un phénomène passager.
Ce que disent les prochains indicateurs
Le prochain rapport trimestriel de positions, attendu fin septembre 2026, permettra de vérifier si UBS maintient ou ajuste son exposition record à 1,95 million d’actions IBIT via options call au-delà du 30 juin ; toute réduction ou augmentation immédiate de cette position signalera un changement d’appétit institutionnel sur le bitcoin ETF.