Quand les ETF battent des records
Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré un afflux net de 471 millions de dollars le 6 avril, marquant leur meilleure journée depuis fin février.
Depuis leur approbation début 2024, ces ETF sont devenus des acteurs majeurs du marché, absorbant une part croissante de la liquidité disponible. Sur les trente derniers jours recensés fin mars, ils ont acquis près de 50 000 BTC, soit plus que la quasi-totalité des nouveaux bitcoins minés sur la période. Cette pression acheteuse institutionnelle contribue à maintenir le prix du bitcoin à un niveau élevé, même macroéconomique incertain.
Le marché anticipe par ailleurs à 98 % que la Réserve fédérale américaine maintienne ses taux lors de sa réunion d’avril, selon Polymarket, ce qui contribue à soutenir l’appétit pour les actifs risqués comme le bitcoin.
Strategy, ogre insatiable du bitcoin
Strategy (MSTR) poursuit sa stratégie d’accumulation agressive : la semaine dernière, l’entreprise a acheté 4 871 bitcoins pour environ 330 millions de dollars, à un prix moyen de 67 718 dollars par unité. Avec cette opération, Strategy détient désormais près de 767 000 BTC – soit environ 3,8 % de l’offre totale en circulation estimée à 20,01 millions de coins. Le financement provient principalement de la vente d’actions préférentielles STRC (227 millions de dollars) et d’actions ordinaires (72 millions), signe que la société continue d’explorer toutes les voies pour renforcer sa position sur le marché.
Depuis début mars, Strategy a absorbé près de trois fois la nouvelle offre produite par les mineurs : entre le 2 mars et aujourd’hui, elle a acquis plus de 46 000 BTC alors que seulement environ 16 200 nouveaux bitcoins ont été extraits sur la même période. Cette frénésie d’achat n’est pas sans conséquence : au premier trimestre 2024, la valeur totale des avoirs en bitcoin détenus par Strategy a reculé de plus de 14 milliards de dollars en raison des fluctuations du marché. Malgré tout, l’entreprise continue d’afficher une perte latente d’environ 8 % sur sa position globale (près de cinq milliards au prix actuel), mais ne semble pas vouloir freiner ses achats.
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Pression haussière face à l’offre limitée
L’activité cumulée des ETF Bitcoin et des sociétés comme Strategy dépasse largement le rythme auquel les mineurs peuvent produire du nouveau BTC. Entre le début mars et fin mars seulement, ces deux pôles institutionnels ont acquis ensemble près de 94 000 bitcoins – soit presque six fois la production mensuelle moyenne des mineurs. Ce déséquilibre accentue mécaniquement la pression sur le prix : lors d’une séquence clé entre le 9 et le 13 mars où Strategy a levé plus de 776 millions via STRC pour acheter plus de 11 000 BTC, le cours du bitcoin s’est apprécié de plus de 7 %, tandis que l’indice S&P500 reculait simultanément.
Cette dynamique n’est pas linéaire : lorsque STRC – l’action privilégiée servant à financer ces achats massifs – passe sous sa valeur nominale ou que les émissions ralentissent, il a déjà été observé par le passé des baisses sévères sur le bitcoin allant jusqu’à -40 %. combien la demande institutionnelle peut à la fois soutenir et fragiliser temporairement le marché selon ses propres cycles internes.
Pourquoi ça compte
La concentration croissante du bitcoin dans les mains d’acteurs institutionnels pose plusieurs enjeux concrets pour l’écosystème. D’un côté, elle renforce la légitimité du bitcoin comme actif financier reconnu auprès des investisseurs traditionnels ; mais elle réduit aussi la liquidité flottante accessible au détail et pourrait exacerber la volatilité lors des phases correctives. D’après decrypt.co, Strategy détient désormais près de 767 000 BTC valorisés autour de 53 milliards de dollars – un poids inédit dans l’histoire du secteur.
L'essentiel en quelques points
- •Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré 471 millions de dollars d’entrées le 6 avril 2024, leur meilleure journée depuis février.
- •Strategy (MSTR) détient désormais près de 767 000 BTC, soit environ 3,8 % de l’offre totale en circulation.
- •Depuis le 2 mars 2024, Strategy a acheté 46 233 BTC, soit près de trois fois les 16 200 BTC minés sur la même période.
Ce qu'il faut suivre de près
Les ETF bitcoin au comptant américains ont enregistré une entrée nette de 471 millions de dollars le 6 avril, leur plus forte depuis le 25 février ; si ce rythme d’entrées se maintient ou s’accélère lors des prochaines publications quotidiennes, cela impliquera une pression d’achat institutionnelle persistante sur le marché.