Le duel entre USDC et ses rivaux
La compétition sur le marché des stablecoins s’est accrue en 2026, alors que Circle, l’émetteur de l’USDC, a généré 1,4 milliard de dollars de revenus sur le premier semestre.
Face à cette dynamique, de nouveaux concurrents émergent. Open USD, lancé en juin avec le soutien de Stripe et BlackRock, propose aux entreprises de créer ou racheter des stablecoins sans frais directs, redistribuant les revenus issus des réserves moins une commission de gestion. Cette stratégie vise à attirer les partenaires institutionnels tentés par une meilleure répartition des profits. Coinbase demeure toutefois le principal allié de Circle pour la distribution d’USDC.
Au premier semestre 2026, les coûts de distribution et de transaction de Circle ont atteint 819 millions de dollars.
Pourquoi les banques s’inquiètent
L’essor des stablecoins inquiète certains acteurs bancaires traditionnels : Brian Moynihan, PDG de Bank of America, a mis en garde dès janvier contre un risque potentiel de fuite massive des dépôts bancaires vers ces actifs numériques, évoquant jusqu’à 6 000 milliards de dollars susceptibles de migrer.
Une étude publiée par la Banque des règlements internationaux (BIS) a confirmé que la hausse des taux d’intérêt bancaires pouvait freiner l’expansion des stablecoins comme l’USDC. Concrètement, une augmentation d’un point de base du taux servi aux épargnants réduit la croissance moyenne sur dix semaines de la capitalisation des stablecoins de 15 % à 12 %. L’effet est plus marqué sur l’USDC que sur l’USDT. Toutefois, il reste incertain que ces mouvements entraînent une baisse nette des dépôts bancaires ou une contraction du crédit selon les analyses récentes.
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Les remittances, enjeu stratégique clé
Envoyer une remise internationale via stablecoin coûte aujourd’hui environ 84 % moins cher qu’un transfert traditionnel.
Selon Borderless.xyz, transférer 200 dollars par stablecoin revient à seulement 2 dollars en médiane (1 %), contre près de 13 dollars (6,36 %) en utilisant les canaux classiques mesurés par la Banque mondiale au troisième trimestre 2025. En Afrique subsaharienne et en Amérique latine, l’écart est encore plus frappant : respectivement 2,9 % contre 8,46 %, et 1,25 % contre 5,64 %. Les entreprises bénéficient aussi d’avantages notables : un paiement business de 10 000 dollars vers la zone euro coûte parfois deux fois moins cher via stablecoin qu’avec les services traditionnels.
La rapidité constitue un autre argument fort. Sur certains corridors comme le Brésil (PIX) ou le Mexique (SPEI), les fonds sont crédités en deux à trois minutes grâce aux réseaux locaux connectés aux stablecoins ; à titre de comparaison, les virements SWIFT peuvent prendre jusqu’à trois jours ouvrés dans les cas extrêmes.
Circle muscle ses investissements en conformité
Pour accompagner sa croissance et rassurer régulateurs comme partenaires institutionnels, Circle n’a pas lésiné sur les moyens : près de 473 millions de dollars ont été investis dans la conformité réglementaire, la liquidité et le développement produit au premier semestre 2026. Sur ce montant conséquent, environ 214 millions ont été consacrés aux rémunérations en actions et coûts associés – signe d’une stratégie visant à attirer ou retenir des talents clés concurrentiel intense.
L’expansion internationale accélère
Jeremy Allaire a profité des réunions du FMI et de la Banque mondiale organisées à Bangkok pour annoncer l’ambition de Circle : pénétrer environ quarante marchés émergents dans les prochaines années. L’intérêt pour les stablecoins croît rapidement en Asie du Sud-Est mais aussi en Afrique et au Moyen-Orient – autant d’espaces où l’accès aux services financiers modernes reste limité ou coûteux.
Dans un article publié par cointelegraph.com début septembre, on apprend également que Circle a conclu un accord pour acquérir Tazapay à Singapour pour environ 400 millions de dollars (en actions), avec une finalisation prévue pour 2027. Cette opération illustre la volonté du groupe américain d’ancrer son offre dans des infrastructures locales capables d’accélérer encore l’adoption du dollar numérique hors des marchés occidentaux.
Le résumé express
- •Circle a généré 1,4 milliard de dollars de revenus au premier semestre 2026, avec 819 millions de coûts de distribution et transaction.
- •Une hausse d’un point de base des taux bancaires réduit la croissance des stablecoins USDC de 15 % à 12 % sur dix semaines.
- •Envoyer 200 $ par stablecoin coûte en médiane 2 $ (1 %), contre 12,72 $ (6,36 %) pour un transfert traditionnel.
Les prochaines évolutions possibles
La clôture de l’acquisition de Tazapay par Circle, prévue en 2027 pour 400 millions de dollars, pourrait conditionner l’expansion de Circle sur 40 marchés en développement ; si cette opération aboutit, Circle disposera d’une infrastructure renforcée pour ses ambitions internationales, mais le calendrier exact de déploiement reste incertain.