Le retour offensif après une mini-vente
La société Strategy, incarnée par Michael Saylor, vient de réaliser un nouvel achat massif de bitcoin, annonçant ce lundi 10 juin 2024 l’acquisition de 1 550 BTC pour environ 101 millions de dollars.
Quelques jours plus tôt, entre le 26 et le 31 mai, la société avait pourtant vendu une petite quantité de bitcoins : seulement 32 BTC cédés pour environ 2,5 millions de dollars, marquant sa première vente depuis la fin de l’année 2022.
Ce mouvement a suscité des interrogations dans la communauté crypto, d’autant que la vente précède immédiatement un nouvel achat conséquent. Selon bitcoinmagazine.com, cette séquence inédite – vente puis rachat massif – n’avait pas été observée chez Strategy depuis plusieurs trimestres.
Après cette opération, Strategy détient précisément 845 256 bitcoins, acquis pour un coût total avoisinant 64 milliards de dollars.
Pourquoi vendre 32 BTC seulement ?
La cession des 32 bitcoins par Strategy reste difficile à interpréter avec certitude. Ce volume représente moins de 0,004 % des avoirs totaux du groupe et n’a généré qu’environ 2,5 millions de dollars alors que la société gère des dizaines de milliards en actifs numériques. Certains acteurs du marché y voient un simple ajustement technique ou comptable, tandis que d’autres évoquent un test ou une manœuvre fiscale ponctuelle.
Arca est allé jusqu’à attribuer la baisse du cours du bitcoin observée début juin à cette vente isolée, pointant la sensibilité du marché aux gestes des grands détenteurs institutionnels.
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Des actions pour financer la frénésie
Pour financer son dernier achat massif de bitcoins, Strategy a eu recours à l’émission de nouvelles actions ordinaires. Au total, ce sont près de 1,41 million d’actions MSTR qui ont été placées sur le marché via un programme dit “ATM” (At the Market), générant environ 181 millions de dollars de produits nets début juin. Cette levée permet non seulement d’alimenter les achats récents mais aussi d’augmenter les réserves en cash du groupe.
Désormais, Strategy dispose d’une réserve en dollars dépassant le milliard (1 milliard précisément), renforçant sa capacité à intervenir rapidement sur le marché si l’opportunité se présente. Ce matelas financier offre aussi une marge face à la volatilité du bitcoin et rassure partiellement les actionnaires quant à la liquidité disponible.
Au dernier pointage du vendredi précédant l’annonce (7 juin), il restait encore près de 25,96 milliards de dollars d’actions MSTR disponibles dans le cadre du programme ATM mis en place par Strategy. l’ampleur potentielle des moyens mobilisables pour poursuivre cette politique d’accumulation agressive.
Des achats malgré une perte latente
Si Strategy continue d’accumuler du bitcoin à un rythme soutenu, il faut noter que la valeur actuelle des avoirs est inférieure au montant total investi. Au prix du bitcoin autour de 63 600 dollars ce lundi matin, les réserves détenues valent environ 53,8 milliards de dollars – soit plus de dix milliards sous le coût global d’acquisition estimé à près de 64 milliards.
Michael Saylor et son équipe maintiennent leur cap malgré cette décote passagère sur leurs positions historiques. La démarche interroge cependant certains investisseurs qui s’inquiètent du risque bilanciel si les cours venaient à rester durablement sous le prix moyen payé par Strategy.
Parallèlement à ces mouvements sur le marché spot, les actionnaires ont récemment validé une évolution notable : dès le mois prochain, les détenteurs d’actions préférentielles STRC recevront désormais un dividende semi-mensuel au taux annualisé attractif de 11,5 %. Cette mesure vise sans doute à fidéliser les investisseurs alors que l’action STRC n’a plus retrouvé sa valeur nominale depuis mi-mai.
Pourquoi ça compte
Avec plus de quatre pour cent des bitcoins existants sous contrôle direct et une réserve en cash dépassant désormais le milliard de dollars, Strategy s’impose comme un acteur central dans l’écosystème crypto institutionnel. Sa capacité à lever rapidement des fonds via l’émission d’actions lui permet d’agir avec agilité sur le marché et d’influencer parfois même les tendances court terme sur le prix du bitcoin.
La séquence vente puis achat massif observée début juin illustre aussi la complexité croissante des stratégies financières autour des cryptomonnaies chez les grandes entreprises cotées. Pour nombre d’observateurs et concurrents potentiels, chaque geste opéré par Michael Saylor devient un signal scruté – voire redouté – où la liquidité institutionnelle pèse toujours plus lourd sur les marchés numériques.
si cette accumulation méthodique portera ses fruits lorsque le marché retrouvera ses sommets historiques ou si elle exposera Strategy à une pression accrue en cas de correction prolongée.
Ce que la suite pourrait réserver
Les actionnaires de Strategy ont approuvé le passage à un paiement de dividende semi-mensuel pour les actions préférentielles STRC, avec une première échéance fixée au 15 juillet pour les actionnaires enregistrés au 30 juin ; l’impact immédiat de cette mesure sur la demande des actions STRC reste incertain.