Actions tokenisées dès le premier jour
Ce jeudi 13 juin 2024, Securitize a fait son entrée à la Bourse de New York sous le ticker SECZ, marquant une double première : l’entreprise devient la première société nouvellement cotée à proposer immédiatement ses actions sous forme de jetons sur les blockchains Solana et Avalanche. Cette opération s’est réalisée suite à une fusion avec une SPAC soutenue par Cantor Fitzgerald, un modèle d’introduction en bourse qui s’est multiplié ces dernières années dans la finance traditionnelle.
La version tokenisée des actions représente exactement la même action ordinaire négociée sur le NYSE, sans distinction de classe ou de droits pour les détenteurs.
Dès la première séance, le titre SECZ a progressé de 10 %, atteignant un sommet de 13,70 dollars avant de clôturer à 12,30 dollars (+4,4 %), puis montant encore à 12,60 dollars (+2,4 %) après la clôture. Ce lancement simultané sur les marchés traditionnels et blockchain n’a pas d’équivalent parmi les précédentes IPOs américaines.
Le 13 juin 2024, près de 295 millions de dollars d’actions SECZ étaient déjà détenus sous forme de tokens selon RWA.xyz.
Un volume de 295 millions tokenisé
Au total, environ 295 millions de dollars d’actions Securitize ont été émis sous forme de jetons numériques détenus par des investisseurs, selon les données agrégées par RWA.xyz. Ce chiffre fait de SECZ la plus importante action tokenisée au monde à ce jour. D’autres sources évoquent un montant légèrement inférieur (266 millions), mais toutes s’accordent sur l’ampleur inédite du dispositif.
Le lancement sur Solana et Avalanche donne aux investisseurs éligibles un accès direct à ces actifs via la plateforme régulée de Securitize.
Les détenteurs doivent toutefois se conformer aux exigences réglementaires américaines : seules les personnes ayant vérifié leur identité et rempli les conditions légales peuvent acheter ou vendre ces tokens. La SEC a rappelé en janvier que ces titres tokenisés restent soumis au droit boursier américain comme leurs équivalents traditionnels.
Solana et Avalanche à l’honneur
Le choix des blockchains Solana (SOL) et Avalanche (AVAX) pour héberger les tokens SECZ n’est pas anodin. Ces deux réseaux sont réputés pour leurs frais bas et leur rapidité d’exécution, deux critères essentiels lorsque l’on vise une adoption institutionnelle ou grand public. Le lancement simultané sur ces deux chaînes permet aussi d’évaluer leur robustesse face à des volumes significatifs d’actifs réels tokenisés.
Securitize n’en est pas à son coup d’essai dans le secteur : fondée en 2017, l’entreprise a déjà développé des infrastructures similaires pour des géants comme BlackRock, Apollo ou VanEck. En juin 2024, elle gérait plus de 4 milliards de dollars d’actifs numériques diversifiés.
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Pourquoi ça compte
L’opération menée par Securitize pourrait servir de modèle pour d’autres sociétés désireuses de combiner cotation traditionnelle et émission on-chain. Brett Redfearn, président de Securitize, a confirmé que des discussions sont en cours pour tokeniser d’autres IPOs dans l’année qui vient ; les noms concernés restent cependant confidentiels à ce stade.
D’après decrypt.co, c’est aussi la première fois qu’une société propose une telle ampleur de titres tokenisés dès le jour même de sa cotation publique. L’accès réglementé offert aux investisseurs américains permet potentiellement d’élargir la base actionnariale tout en respectant strictement le cadre légal américain. Cette expérience grandeur nature sera scrutée par les acteurs traditionnels comme par ceux du Web3.
BlackRock et Morgan Stanley au capital
Securitize bénéficie du soutien financier d’acteurs majeurs comme BlackRock et Morgan Stanley — deux institutions qui ont elles-mêmes multiplié les initiatives autour des actifs digitaux ces derniers mois. Ce soutien institutionnel crédibilise davantage l’approche hybride adoptée par Securitize entre marchés traditionnels et infrastructures blockchain.
En mars dernier, Securitize avait déjà signé un partenariat avec le NYSE pour préparer la future plateforme officielle dédiée aux titres tokenisés. Si cette initiative aboutit, elle pourrait accélérer l’adoption généralisée du modèle “action jumelle” entre bourse classique et blockchain publique.
Reste à savoir si ce schéma séduira durablement émetteurs et investisseurs au-delà du cas Securitize ou s’il restera cantonné à quelques pionniers du secteur financier américain.
Les facteurs de risque à venir
La conformité des actions tokenisées SECZ avec la législation américaine sur les valeurs mobilières, rappelée par la SEC en janvier, reste un point de vigilance immédiat pour les investisseurs éligibles accédant aux jetons via la plateforme Securitize, alors qu’aucune clarification supplémentaire n’a été publiée depuis le lancement du 13 juin 2024.