Des milliards affluent, le prix résiste
Les ETFs Bitcoin au comptant américains ont enregistré une semaine spectaculaire, avec 1,4 milliard de dollars d’entrées en cinq jours selon les données agrégées.
Ce retour massif des investisseurs intervient après cinq semaines consécutives de sorties nettes totalisant près de 4 milliards de dollars pour les fonds crypto, inversant ainsi une tendance négative qui avait dominé depuis début mai.
La dynamique n’est pas isolée au bitcoin : les produits Ethereum ont aussi attiré près de 117 millions de dollars d’entrées en parallèle, tandis que Solana et XRP ont respectivement capté 54 millions et près de 2 millions. Malgré ce regain d’intérêt généralisé pour les actifs numériques, c’est bien le bitcoin qui concentre l’essentiel des flux avec plus de 881 millions injectés la semaine passée.
Pourquoi le bitcoin ne décolle pas
Le paradoxe intrigue : comment expliquer que des entrées record dans les ETFs ne se traduisent pas par une envolée immédiate du prix du bitcoin ? Une partie de la réponse réside dans le fonctionnement même des ETFs spot. Les participants autorisés (APs), qui assurent la liquidité du produit coté, peuvent vendre à découvert des parts d’ETF avant d’acheter effectivement le bitcoin correspondant sur le marché spot. Ce mécanisme retarde l’impact direct des flux entrants sur le prix réel du BTC.
Autrement dit, même si les investisseurs se ruent sur les ETFs, l’achat physique du bitcoin par ces acteurs ne s’opère pas instantanément.
Selon Bitfinex, ce décalage technique explique pourquoi la hausse massive des encours sous gestion ne provoque pas un mouvement haussier immédiat sur le marché spot. Par ailleurs, les marchés dérivés témoignent d’une prudence persistante : le coût pour garder une position longue à effet de levier a chuté récemment et les vendeurs dominent encore sur les marchés à terme. L’indice RSI du bitcoin est certes remonté à environ 41 cette semaine (contre 36 la semaine précédente), mais il reste loin des niveaux signalant un emballement haussier.
Les fonds IBIT mènent la danse
Au sein du paysage ETF américain, l’iShares Bitcoin Trust (IBIT) piloté par BlackRock se démarque nettement. Mardi dernier, IBIT a drainé à lui seul plus de 322 millions de dollars d’entrées nettes alors que d’autres produits majeurs comme Fidelity Wise Origin (FBTC) ou Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) subissaient respectivement 89 et 28 millions de dollars de retraits. Ce leadership contribue largement au solde positif global observé cette semaine sur l’ensemble des ETFs US.
En cumulant plus de 55 milliards de dollars depuis leur lancement en janvier 2024, les onze ETFs spot cotés aux États-Unis confirment leur rôle central dans l’écosystème crypto institutionnel. Toutefois, ce dynamisme n’efface pas totalement la volatilité ambiante : l’indice Crypto Fear & Greed est tombé à seulement 10 mercredi – un niveau associé à une forte nervosité chez les investisseurs particuliers.
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Les prédictions de chute reculent
Les marchés anticipent désormais moins fortement une correction brutale du bitcoin. La probabilité que le BTC tombe à 65 000 dollars en mars a reculé à 73 %, soit une baisse notable de onze points sur les marchés prédictifs. De même, l’hypothèse d’un retour à 60 000 dollars ne recueille plus que 41 % d’adhésion (-10 points). Ces chiffres illustrent un regain relatif d’optimisme malgré la prudence persistante côté dérivés et indices techniques.
Sur fond d’incertitude macroéconomique – Deutsche Bank anticipe par exemple un taux de chômage américain à 4,3 % pour février – cette accalmie dans les anticipations baissières pourrait favoriser une consolidation au-dessus des seuils clés atteints récemment.
À noter également : Ray Dalio a rappelé publiquement qu’"il n’y a qu’un seul or", alors même que le bitcoin a mieux performé que le métal précieux durant la crise géopolitique actuelle. Cette comparaison alimente un débat récurrent sur la fonction refuge du BTC face aux incertitudes mondiales.
Pourquoi ça compte
D’après decrypt.co, les produits négociés en bourse crypto ont collecté un milliard supplémentaire en seulement sept jours – un signal fort qui souligne l’appétit intact des investisseurs institutionnels malgré un marché encore hésitant.
Les prochains signaux à observer
Le marché surveillera si les entrées nettes dans les ETFs spot bitcoin, qui ont atteint 1,4 milliard de dollars en cinq jours, se maintiennent ou s’accélèrent cette semaine, alors que le prix du bitcoin reste stable autour de 68 000 dollars ; un maintien ou une hausse rapide des flux pourrait indiquer un changement immédiat dans la pression d’achat effective sur le marché spot, mais l’impact sur le prix reste incertain tant que les participants autorisés continuent d’utiliser des stratégies de vente à découvert sur les parts d’ETF.
