Le pari tokénisé du Crédit Agricole
Le 1er juillet 2024, Crédit Agricole a officialisé le lancement d’EURXT, un stablecoin adossé à l’euro et conçu pour répondre aux besoins de la finance tokénisée. Ce jeton, baptisé EURO eXchange Token, est émis par Caceis, la filiale de services d’actifs du groupe bancaire. Avec ce projet, le Crédit Agricole entend accélérer sa présence sur le marché naissant des actifs numériques européens destinés aux investisseurs institutionnels et entreprises.
L’émission initiale d’EURXT atteint 20,02 millions de tokens, chacun étant strictement indexé sur un euro détenu en réserve chez Caceis Bank. La banque affirme qu’il n’existe pas de plafond à l’émission : l’offre pourra s’ajuster à la demande grâce à un smart contract sur Ethereum.
Le choix d’Ethereum comme infrastructure technique s’inscrit dans une logique d’interopérabilité et de liquidité. Cette blockchain publique est aujourd’hui la plus utilisée pour les stablecoins et les fonds tokenisés en Europe.
Au lancement, 20,02 millions d’euros étaient effectivement déposés en collatéral sur les comptes de Caceis Bank.
Des réserves garanties chez Caceis
EURXT se distingue par une garantie directe : chaque token en circulation correspond à un euro conservé dans les comptes de Caceis Bank. À ce jour, environ 20 millions d’euros servent de collatéral à cette émission initiale. Cette transparence vise à rassurer les clients institutionnels quant à la solidité du jeton et au respect des exigences réglementaires européennes.
D’après le secteur bancaire, cette approche répond aussi à une demande croissante des gestionnaires d’actifs pour des solutions de règlement instantané en monnaie numérique sécurisée.
EURXT, un stablecoin calibré MiCA
EURXT a été conçu pour être conforme au règlement européen MiCA (Markets in Crypto Assets), entré en application partiellement cette année. Ce cadre impose notamment une stricte ségrégation des réserves et une supervision accrue des émetteurs. Caceis a obtenu dès juin 2023 l’enregistrement PSAN (prestataire de services sur actifs numériques) puis, selon bfmtv.com, elle est devenue la première banque française agréée MiCA en juin 2025.
L’Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR) a également donné son feu vert à l’émission du stablecoin EURXT ; toutefois, au 26 juin 2024, le registre européen ESMA n’avait pas encore intégré ce nouveau jeton.
Voir Aussi
Premiers usages dans la finance tokenisée
Dès son lancement, EURXT a servi à régler une souscription dans le fonds monétaire tokenisé Amundi Money Market Fund. Amundi gère actuellement 2,4 trillions d’euros d’actifs et avait déjà lancé en 2023 une part tokenisée de son fonds euro cash sur Ethereum. Cette opération marque la première souscription européenne à un fonds monétaire UCITS luxembourgeois réglée via un stablecoin euro.
Ce cas d’usage illustre comment EURXT peut fluidifier les opérations entre investisseurs institutionnels et sociétés de gestion souhaitant bénéficier du règlement-livraison instantané permis par la blockchain.
Marché des stablecoins euro encore marginal
Aujourd’hui, les stablecoins adossés à l’euro ne représentent que 0,5% de la capitalisation totale mondiale des stablecoins selon une étude DECTA.
Des ambitions face à Qivalis et consorts
Crédit Agricole n’est pas seul sur ce créneau : Qivalis, un consortium regroupant 37 banques européennes, prévoit lui aussi le lancement prochain d’un stablecoin euro avant fin 2024. Par ailleurs, Société Générale avait déjà lancé CoinVertible (stablecoin euro) en 2023 puis USD CoinVertible adossé au dollar en juin 2025. Ces initiatives témoignent d’une compétition accrue entre grands établissements pour capter les flux institutionnels qui migrent vers la finance décentralisée régulée.
La question reste ouverte quant à l’adoption massive : même si les volumes restent faibles aujourd’hui comparés aux stablecoins dollarisés comme USDT ou USDC, l’arrivée progressive de produits conformes MiCA pourrait changer la donne pour les investisseurs européens cherchant stabilité et conformité réglementaire.
Ce qu'il faudra observer
Le registre ESMA n’était pas encore mis à jour au 26 juin pour refléter l’autorisation de CACEIS Bank à émettre EURXT ; si cette inscription officielle intervient, elle confirmera la conformité réglementaire du stablecoin au niveau européen.
