Des parts de fonds désormais sur Ethereum
Le 24 juin 2024, BlackRock a officiellement lancé deux nouveaux produits de fonds monétaires tokenisés destinés à servir de réserves pour les émetteurs de stablecoins.
Pour garantir la conformité et la sécurité des transactions, chaque portefeuille doit être vérifié et inscrit sur une liste blanche. L’agent de transfert, BNY, peut ainsi restreindre ou révoquer l’accès aux parts tokenisées si nécessaire. L’investissement initial minimal requis pour accéder à ces parts est fixé à 3 millions de dollars, un seuil qui cible explicitement les acteurs institutionnels plutôt que le grand public. Le fonds investit exclusivement dans du cash, des titres du Trésor américain à court terme et des accords de rachat garantis par ces mêmes Treasuries.
BRSRV : un nouveau véhicule pour institutionnels
En parallèle, BlackRock a dévoilé le BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle (BRSRV), un fonds monétaire tokenisé conçu spécifiquement pour répondre aux besoins des émetteurs de stablecoins américains.
Ce véhicule se distingue par sa capacité à fonctionner sur plusieurs blockchains : il est disponible non seulement sur Ethereum, mais aussi sur Solana et Tempo. Les dividendes générés par BRSRV sont automatiquement réinvestis chaque jour, offrant ainsi un rendement quotidien sans intervention manuelle des investisseurs. Securitize joue ici le rôle d’agent de transfert et de fournisseur de la technologie de tokenisation, assurant la gestion opérationnelle et la conformité réglementaire du processus.
BRSRV vise clairement les institutions cherchant à optimiser la gestion des réserves nécessaires au soutien des stablecoins réglementés.
GENIUS Act : un cadre réglementaire décisif
Les deux nouveaux fonds ont été structurés pour répondre aux exigences du GENIUS Act, une loi fédérale américaine adoptée en juillet 2025 qui encadre l’émission et la gestion des stablecoins de paiement. Cette législation impose notamment que les réserves qui garantissent la valeur des stablecoins soient placées dans des actifs hautement liquides et sûrs, comme les fonds du marché monétaire investis en bons du Trésor américain. D’après cointelegraph.com, BlackRock a anticipé ce cadre légal en déposant dès mai 2024 une demande auprès de la SEC afin d’obtenir l’éligibilité réglementaire pour ses nouveaux produits.
Grâce à cette anticipation réglementaire, BSTBL et BRSRV peuvent être proposés comme actifs de réserve éligibles pour tous les émetteurs américains autorisés selon le GENIUS Act. Cela place BlackRock en position stratégique face à d’autres géants comme Morgan Stanley ou Fidelity qui ont également lancé leurs propres solutions orientées vers les réserves de stablecoins.
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Le fonds BUIDL confirme l’appétit du marché
L’engouement institutionnel pour les produits tokenisés s’est déjà manifesté plus tôt dans l’année avec le lancement du fonds BUIDL par BlackRock en partenariat avec Securitize. Ce premier fonds monétaire tokenisé a rapidement atteint environ 2,5 milliards de dollars d’actifs sous gestion en quelques mois seulement après son lancement en 2024. Ce chiffre illustre l’intérêt croissant des investisseurs professionnels pour des solutions alliant sécurité réglementaire et efficacité opérationnelle grâce à la blockchain.
BlackRock gère aujourd’hui près de 1 073 milliards de dollars via son Cash Management Group, ce qui lui confère une assise solide pour déployer massivement des offres innovantes dans le secteur du cash tokenisé. La montée en puissance rapide du fonds BUIDL sert d’indicateur concret sur l’appétit réel du marché pour ces nouvelles formes d’actifs numériques adossés à des instruments financiers traditionnels.
Pourquoi ça compte
L’arrivée simultanée de BSTBL et BRSRV marque une étape concrète dans l’intégration entre finance traditionnelle et univers crypto : elle offre aux émetteurs américains de stablecoins — dont Circle ou Paxos — un accès direct à des véhicules conformes aux exigences légales nationales tout en bénéficiant d’une infrastructure blockchain moderne. Avec un investissement minimum fixé à 3 millions de dollars pour certains produits, BlackRock cible principalement les grandes institutions financières plutôt que le retail.
La possibilité offerte par BRSRV d’opérer sur plusieurs blockchains — dont Solana — répond aussi au besoin croissant d’interopérabilité et d’agilité technique chez les acteurs crypto-régulés. où la réglementation autour des stablecoins s’intensifie aux États-Unis, disposer d’un véhicule taillé pour le respect du GENIUS Act devient un avantage concurrentiel majeur.
Face à la multiplication récente d’offres similaires par Morgan Stanley ou State Street, cette offensive positionne BlackRock comme l’un des premiers fournisseurs majeurs capables d’apporter liquidité institutionnelle et conformité réglementaire au secteur naissant des réserves stables on-chain.
Les points à suivre dans les jours à venir
Le lancement du BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle (BRSRV) sur Solana, Ethereum et Tempo le 24 juin 2024 sera surveillé, notamment pour voir si des émetteurs de stablecoins américains autorisés selon le GENIUS Act commencent à utiliser ces nouveaux fonds comme actifs de réserve, ce qui reste incertain à ce stade.
