Musk rêve d’unir ses deux empires
Depuis ce mercredi, la spéculation enfle sur une possible fusion entre SpaceX et Tesla, les deux piliers industriels d’Elon Musk. L’idée n’est plus seulement un fantasme de forums boursiers : lors de l’appel sur les résultats trimestriels de SpaceX, Musk a lui-même qualifié cette opération de « bonne idée ». Les conseils d’administration des deux sociétés ont d’ailleurs déjà constitué des comités spéciaux composés uniquement de directeurs indépendants. Leur mission : évaluer la faisabilité et l’intérêt d’une telle union, à la demande expresse des actionnaires.
Musk, qui détient environ 36% de SpaceX (près de 48,4% en incluant options et actions restreintes) et 19,8% de Tesla, ne prend pas part aux discussions pour éviter tout conflit d’intérêts.
Pour l’instant, rien n’est signé. Les comités spéciaux n’ont trouvé aucun accord sur les modalités ni le prix éventuel. Musk a insisté publiquement sur le fait qu’il serait prématuré de considérer la fusion comme acquise. Pourtant, la simple évocation du projet a suffi à faire grimper l’action SpaceX de 9% en pré-marché, à 161 dollars.
La fusion nécessiterait l’approbation de 50% de toutes les actions Tesla, et non seulement des voix exprimées lors du vote.
Le poids du Bitcoin dans la balance
Au-delà des synergies industrielles ou de l’intégration des équipes IA, un élément attire particulièrement l’attention des marchés : la consolidation potentielle des réserves Bitcoin détenues par les deux groupes. SpaceX affiche actuellement 18 712 BTC à son bilan (d’après son dossier S-1 avant IPO), tandis que Tesla en détient 11 509 BTC selon son dernier rapport trimestriel. Ensemble, cela représente un total impressionnant de 30 221 BTC.
Au cours actuel du Bitcoin — soit 82 545 dollars selon nos données propriétaires — cette réserve combinée équivaut à près de 2,5 milliards de dollars. Le coût moyen d’acquisition ressort autour de 35 000 dollars par unité pour les deux entreprises réunies. Autrement dit, leur position est largement bénéficiaire à ce stade.
Ce volume propulserait la nouvelle entité au rang de première société cotée au monde en termes de trésorerie Bitcoin. À titre de comparaison, aucun autre groupe industriel ne s’approche d’un tel niveau d’exposition crypto sur son bilan public.
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Ce que pèse la fortune crypto
Outre sa taille brute, cette trésorerie Bitcoin soulève plusieurs enjeux réglementaires et comptables. Une fusion placerait l’ensemble sous le contrôle d’une seule société publique — soumise à des obligations strictes en matière de déclaration trimestrielle et à la comptabilité en juste valeur pour ses actifs numériques. Ni SpaceX ni Tesla n’ont signalé récemment d’intention d’acheter ou vendre ces bitcoins ; leurs positions sont restées stables malgré la volatilité du marché.
La question demeure : comment le futur mastodonte gérera-t-il cette montagne numérique alors que le prix du BTC reste proche de ses sommets historiques ?
En octobre 2025, le Bitcoin avait atteint un record absolu à 126 080 dollars ; aujourd’hui il évolue autour de 82 545 dollars avec une variation quasi nulle sur les dernières 24 heures. Même si le marché s’est stabilisé récemment (+0,01% sur sept jours), toute décision stratégique concernant cette réserve peut peser sur non seulement le cours mais aussi l’image financière du groupe fusionné.
Un mariage sous le signe de l’IA
L’autre pilier potentiel de cette fusion se joue sur le terrain technologique : SpaceX a vu son chiffre d’affaires bondir à 14,58 milliards de dollars au troisième trimestre (+161% sur un an), porté notamment par sa division « Super Intelligence » qui a généré à elle seule 7,6 milliards (+830%). Cette dynamique s’inscrit dans une stratégie plus large où xAI (devenu SpaceXAI) et X (ex-Twitter) gravitent désormais dans l’orbite directe du groupe spatial depuis leur absorption début 2025.
Tesla et SpaceX collaborent déjà étroitement sur Terafab — leur méga-usine texane dédiée aux puces IA (16,8 milliards investis). L’intégration formelle des deux sociétés pourrait accélérer encore ce rapprochement technologique et financier autour des applications IA et spatiales.
Pourquoi les comités spéciaux freinent
Malgré l’emballement médiatique et boursier, plusieurs obstacles majeurs subsistent. D’abord, aucune offre concrète n’a émergé entre les comités spéciaux ; Musk lui-même reconnaît que « supposer une fusion certaine serait exagéré ». Ensuite, toute opération devra obtenir l’accord d’au moins la moitié du capital total chez Tesla — pas seulement des voix exprimées lors du vote — ce qui complique sensiblement la donne pour un fondateur dont la participation reste minoritaire côté constructeur automobile.
SpaceX, Tesla : fusion ou mirage ?
À ce stade, tout indique que le processus sera long et semé d’incertitudes réglementaires comme actionnariales — mais jamais auparavant une telle masse monétaire crypto n’avait été au centre d’un projet industriel aussi ambitieux.
Les éléments décisifs à venir
La fusion entre SpaceX et Tesla reste incertaine, aucun accord n’ayant été trouvé à ce jour par les comités spéciaux d’administrateurs indépendants, et toute transaction nécessiterait l’approbation de 50% de toutes les actions de Tesla. Si un accord était conclu, les 30 221 BTC détenus par les deux sociétés seraient consolidés sous une seule entité publique, soumise à des obligations de déclaration trimestrielle et à la comptabilité en juste valeur.
