APY vs APR : deux façons d’exprimer un rendement
Pourquoi le même rendement a deux chiffres
L’APR — Annual Percentage Rate — est le taux d’intérêt annualisé simple, sans composition. Si un protocole paie 0,1 % par jour en récompenses, l’APR est d’environ 36,5 %. L’APY — Annual Percentage Yield — suppose que ces récompenses sont réinvesties en continu et se composent. Le même 0,1 % quotidien donne environ 44 % d’APY.
À taux faibles, les deux chiffres sont presque identiques — c’est pourquoi les comptes d’épargne traditionnels distinguent rarement. En DeFi les taux peuvent être assez élevés pour que l’écart compte. Un APR de 50 % peut représenter 65 % d’APY composé quotidiennement ; un APR de 200 % peut dépasser 600 % d’APY. Vérifiez toujours lequel un protocole affiche — l’APY donne une offre plus attractive, c’est donc le défaut dans le marketing.
Deux réserves pratiques. D’abord, l’APY réel ne se matérialise que si vous réinvestissez à la fréquence supposée, en payant le gas à chaque fois. Sur les chaînes coûteuses, le gas de composition peut absorber le boost. Ensuite, le taux lui-même fluctue habituellement — les taux de prêt répondent à l’utilisation, les émissions de récompense décroissent dans le temps, les frais de pool suivent le volume. Le chiffre affiché est un instantané, pas une garantie. Des vaults d’auto-composition comme Yearn ou Beefy automatisent les maths pour que les utilisateurs capturent réellement la différence.
