Flash loan : emprunter des millions, rembourser en un bloc

L’emprunt qui doit se rembourser lui-même

Un flash loan est un emprunt pris et remboursé à l’intérieur d’une seule transaction blockchain. Le protocole prête les fonds, votre contrat les utilise — généralement pour exécuter une séquence de trades rentables — et le montant emprunté plus un petit frais est rendu avant la fin de la transaction. Si le remboursement ne peut être complété, toute la transaction est annulée comme si elle n’avait jamais eu lieu. Le prêteur ne prend aucun risque car l’emprunt ne peut littéralement pas échouer.

Cette garantie atomique est ce qui rend les flash loans sans collatéral. Il n’y a pas de défaut possible au sein d’une seule transaction — soit tout réussit, soit tout est annulé. Les prêteurs gagnent un frais pour fournir un capital sinon inactif ; les emprunteurs accèdent à une liquidité impossible à assembler autrement. Aave, dYdX et plusieurs autres protocoles offrent des flash loans avec des plafonds en dizaines de millions.

Les usages légitimes sont surtout l’arbitrage et les swaps de collatéral. Si deux DEX cotent des prix différents pour le même token, un flash loan finance l’achat sur l’un et la vente sur l’autre, capturant l’écart sans capital de départ. La même primitive permet de refinancer un collatéral entre marchés de prêt sans dénouer la position. Des usages moins glorieux — manipulations d’oracles de prix — ont volé des milliards et restent l’un des vecteurs d’exploit les plus courants en DeFi.