Carnet d’ordres : le registre live des acheteurs et vendeurs

Comment fonctionne un carnet d’ordres

Un carnet d’ordres est la liste en temps réel de tous les ordres d’achat et de vente en attente pour une paire donnée, organisée par niveau de prix. Le côté bid agrège les acheteurs prêts à payer chaque prix ; le côté ask agrège les vendeurs prêts à céder leurs tokens à chaque prix. Le moteur de matching de l’exchange apparie continuellement le meilleur bid avec le meilleur ask, exécutant les trades dès que les deux prix se croisent.

L’écart entre le bid le plus haut et l’ask le plus bas est le spread bid-ask. Des spreads serrés et des carnets profonds à chaque niveau signalent un marché liquide où les gros trades peuvent s’exécuter avec un impact prix minimal. Des carnets fins signifient que même de petits ordres peuvent bouger le prix de façon significative et que le slippage sera élevé.

Les carnets révèlent aussi la structure du marché. Des murs d’ordres empilés autour de chiffres ronds agissent souvent comme des supports ou résistances psychologiques ; la disparition soudaine d’ordres en attente peut signaler une volatilité imminente. Les exchanges décentralisés basés sur des automated market makers fonctionnent très différemment — ils remplacent le carnet par une courbe de prix mathématique — mais la plupart des plateformes centralisées, des marchés dérivés et du trading institutionnel reposent toujours sur le design classique du carnet d’ordres.