TVL : Total Value Locked dans un protocole
L’indicateur phare de la DeFi
La Total Value Locked (TVL) est la valeur en dollars de tous les actifs crypto déposés dans les smart contracts d’un protocole à un instant donné. C’est la mesure de taille la plus citée pour les protocoles DeFi et les chaînes, utilisée pour classer plateformes de prêt, DEX, agrégateurs de yield et écosystèmes entiers les uns face aux autres.
La TVL capture un engagement économique réel. Le capital dans un marché de prêt génère des intérêts ; dans un pool de liquidité il touche des frais de trading ; dans un contrat de staking il sécurise le réseau. Plus la TVL est élevée, plus le protocole soutient d’activité et plus il génère de revenus. Une tendance de TVL en hausse signale généralement une confiance et un product-market fit qui se renforcent.
La mesure a des limites connues. La TVL peut être gonflée en comptant le même dollar à travers plusieurs protocoles quand des actifs sont restakés ou wrappés à répétition. Elle est aussi libellée en dollars, donc une TVL stable pendant un rallye du token signifie en réalité que du capital sort en nombre de tokens. Des sites comme DeFiLlama publient la TVL avec des breakdowns par chaîne, catégorie et flux entrants/sortants pour lire au-delà du chiffre affiché.
