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<h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Un prix canon pour défier la concurrence</h2>
<p class="mb-6">Morgan Stanley a déposé ce vendredi un amendement auprès de la SEC pour lancer son ETF spot Bitcoin, baptisé Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT), avec des frais annuels fixés à 0,14 %. Ce niveau place immédiatement l’offre de la banque en tête du marché américain en matière de compétitivité tarifaire, surpassant même le Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF qui affiche déjà un tarif très agressif à 0,15 %.</p>
<p class="mb-10 max-w-xl">Avec ce positionnement, Morgan Stanley taille également une marge significative sur le géant BlackRock, dont l’iShares Bitcoin Trust (IBIT) facture actuellement 0,25 % par an. Dans un secteur où les frais sont devenus un argument central pour attirer les flux d’investisseurs institutionnels et particuliers, cette annonce redéfinit les attentes et met la pression sur les acteurs historiques.</p>
<p class="mb-6">Selon coindesk.com, il s’agirait du premier ETF spot Bitcoin émis directement par une grande banque américaine si la SEC donne son feu vert. La Bourse de New York a déjà émis un avis de cotation pour le MSBT, signalant que le lancement pourrait intervenir dans les prochaines semaines.</p> <h2 class="text-2xl font-bold mb-4">La grande banque américaine entre dans l’arène</h2>
<p class="mb-6">Morgan Stanley ne se contente pas d’un coup d’éclat tarifaire. Avec près de 16 000 conseillers financiers et plus de 6 200 milliards de dollars d’actifs sous gestion, la banque dispose d’une force de frappe considérable pour démocratiser l’accès au Bitcoin via des produits régulés. Cette arrivée directe d’un acteur bancaire majeur dans l’univers des ETF crypto marque une étape importante dans la normalisation des actifs numériques auprès des investisseurs traditionnels.</p>
<p class="mb-8 text-lg font-medium">MSBT sera adossé à du bitcoin physique détenu chez Coinbase comme dépositaire principal, tandis que Bank of New York Mellon assurera l’administration et la conservation des liquidités.</p>
<br><p class="mb-6 italic text-slate-600 my-8"><strong>Le dernier dépôt S-1 de Morgan Stanley a été transmis à la SEC le vendredi 22 mars 2024.</strong></p>
<p class="mb-6">Cette structuration rassurante vise à répondre aux exigenecs réglementaires tout en offrant une exposition directe au prix du bitcoin. Depuis le début de l’année 2024, les ETF spot Bitcoin américains ont déjà drainé plus de 50 milliards de dollars d’entrées nettes, signe d’un engouement croissant malgré la volatilité persistante du marché.</p>  <h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Grayscale et BlackRock sous pression tarifaire</h2>
<p class="mb-6">La guerre des frais prend une nouvelle dimension avec l’offensive signée Morgan Stanley. Le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), longtemps leader incontesté du secteur avec près de 29 milliards de dollars d’actifs lors de sa conversion en ETF en janvier dernier, a vu ses encours fondre à environ 10 milliards aujourd’hui. Ce recul est notamment attribué à ses frais jugés trop élevés face à la concurrence émergente.</p>
<p class="mb-6">L’arrivée du MSBT à 0,14 % accentue cette pression : BlackRock doit désormais composer avec un concurrent direct qui propose une exposition au bitcoin moins chère de 11 points de base. Les investisseurs institutionnels sont particulièrement sensibles à ces écarts sur le long terme, accélérer encore les arbitrages entre produits concurrents.</p>
<p class="mb-6">James Seyffart, analyste ETF chez Bloomberg cité par theblock.co, qualifie ce choix tarifaire de "big move" et estime qu’un lancement pourrait intervenir dès début avril si le processus réglementaire suit son cours sans accrocs.</p> 
<div class="tweet-embed my-8 flex justify-center">
    <blockquote class="twitter-tweet" data-theme="light">
        <a href="https://twitter.com/BitcoinMagazine/status/2037880430590836858"></a>
    </blockquote>
</div> <h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Un lancement qui pourrait tout changer</h2>
<p class="mb-8 text-lg font-medium">Si la SEC valide l’enregistrement du MSBT dans les prochaines semaines, Morgan Stanley deviendra la première grande banque américaine à proposer directement un ETF spot Bitcoin coté sur le marché américain.</p> <h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Morgan Stanley vise les investisseurs traditionnels</h2>
<p class="mb-6">Au-delà des frais réduits et du prestige bancaire, Morgan Stanley mise sur sa capacité à mobiliser son vaste réseau pour capter une clientèle jusqu’ici réticente face aux plateformes crypto non régulées. La nomination récente d’Amy Oldenburg à la tête de l’équipe digital asset fin janvier illustre cette volonté stratégique d’intégrer durablement les actifs numériques dans l’offre patrimoniale classique.</p>
<p class="mb-6">La banque ne limite pas ses ambitions au seul bitcoin : elle a également déposé début janvier des demandes pour un ETF Solana (SOL) ainsi qu’un ETF Ether (ETH) staké. Cette diversification témoigne d’une approche globale visant à offrir différents points d’entrée sur le marché crypto via des instruments régulés et accessibles aux investisseurs traditionnels comme institutionnels.</p>
        <div class="border-l-4 border-blue-500 bg-white dark:bg-slate-800 pl-6 pr-4 py-5 my-8">
            <h3 class="text-xl font-bold mb-4 text-gray-800 dark:text-white p-2">Points de repère</h3>
            <ul class="space-y-2 text-gray-700 dark:text-gray-300 p-4">
                <li class="flex items-start"><span class="mr-2 text-blue-500 italic">•</span>Morgan Stanley propose un ETF spot Bitcoin (MSBT) avec des frais annuels de 0,14 %, les plus bas du marché américain.</li>
                <li class="flex items-start"><span class="mr-2 text-blue-500 italic">•</span>Le dernier dépôt S-1 pour le MSBT a été transmis à la SEC le vendredi 22 mars 2024.</li>
                <li class="flex items-start"><span class="mr-2 text-blue-500 italic">•</span>Si approuvé, ce serait le premier ETF spot Bitcoin émis directement par une grande banque américaine.</li>
            </ul>
        </div><h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Les facteurs de risque à venir</h2>
<p class="mb-6">L’approbation par la SEC du Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT), qui a reçu un avis de cotation de la New York Stock Exchange et propose des frais de 0,14 %, reste incertaine à ce stade ; si elle intervient, ce serait le premier ETF spot bitcoin émis directement par une grande banque américaine, ce qui pourrait immédiatement modifier la dynamique concurrentielle sur le marché des ETF bitcoin.</p>

Un prix canon pour défier la concurrence Morgan Stanley a déposé ce vendredi un amendement auprès de la SEC pour lancer son ETF spot Bitcoin, baptisé Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT), avec des frais annuels fixés à 0,14 %.

Morgan Stanley frappe fort avec un ETF Bitcoin à 0,14 % de frais

<h2 class="text-2xl font-bold mb-4">MSBT : un lancement très attendu</h2>
<p class="mb-6">Morgan Stanley avance à grands pas vers le lancement de son ETF spot Bitcoin, baptisé Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT).</p>
<p class="mb-10 max-w-xl">Cette initiative s’inscrit dans une dynamique où onze autres ETF spot Bitcoin sont déjà actifs, et où Morgan Stanley cherche clairement à ne pas manquer le coche alors que la concurrence s’intensifie chaque mois.</p> <h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Un ticket d'entrée à 1 million</h2>
<p class="mb-6">Le dossier amendé par Morgan Stanley précise que le fonds prévoit une unité de création de 10 000 parts, avec un investissement initial ("seed capital") fixé à 1 million de dollars. Ce montant correspondra à l’émission de 50 000 parts lors du lancement, offrant ainsi une structure accessible tout en garantissant une liquidité minimale dès les premiers échanges. D’après bitcoinmagazine.com, la majorité des bitcoins détenus par le trust sera conservée hors ligne ("cold storage"), ce qui limite les risques liés au piratage.</p>
<p class="mb-6">Pour les besoins d’audit interne, Morgan Stanley a également acquis deux parts du fonds début juin, démarche obligatoire avant toute cotation effective. Cette opération permet aussi de tester les procédures administratives et comptables avant l’ouverture aux investisseurs institutionnels et particuliers.</p> <h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Coinbase et Fidelity aux manettes</h2>
<p class="mb-6">La garde des actifs numériques constituera un enjeu central pour la sécurité du MSBT. Coinbase Custody Trust Company a été désigné comme principal dépositaire des bitcoins du fonds, tandis que Fidelity vient s’ajouter comme dépositaire complémentaire pour diversifier les risques opérationnels. La majorité des clés privées sera stockée hors ligne afin de limiter l’exposition aux failles informatiques ou aux attaques externes.</p>
<p class="mb-8 text-lg font-medium">BNY Mellon assurera quant à lui l’ensemble des fonctions administratives et de trésorerie du trust, renforçant ainsi la chaîne de contrôle autour des flux financiers associés au produit.</p>
<p class="mb-6">Une assurance spécifique couvrira la conservation des actifs numériques, mais cette couverture reste partagée entre plusieurs clients institutionnels et pourrait ne pas suffire en cas d’incident majeur. Les frais de gestion et ratios de dépenses n’ont pas encore été officiellement communiqués par Morgan Stanley, ce qui laisse planer une incertitude sur l’attractivité à long terme du produit pour certains investisseurs professionnels.</p> <h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Frais offerts sur 5 milliards investis</h2>
<p class="mb-6">Le Morgan Stanley Bitcoin Trust prévoit une exonération totale des frais de gestion sur les premiers 5 milliards de dollars investis durant les six premiers mois suivant son lancement. Cette politique agressive vise clairement à capter rapidement des flux importants face aux concurrents déjà bien installés depuis janvier. Une telle stratégie pourrait accélérer la collecte initiale et renforcer la liquidité autour du MSBT dès ses débuts sur NYSE Arca.</p>
<p class="mb-6">La première inscription officielle du fonds Bitcoin remonte à janvier 2024, en même temps qu’un dpôt similaire pour un ETF Solana – ce dernier n’ayant toutefois connu aucune mise à jour récente et restant donc incertain quant à sa date potentielle d’entrée en bourse.</p>
<p class="mb-10 max-w-xl">En février dernier, Amy Oldenburg, responsable stratégie actifs numériques chez Morgan Stanley, avait confirmé que la banque développait parallèlement ses propres services internes de garde et trading pour le bitcoin – signal d’une volonté d’intégration verticale accrue dans l’écosystème crypto.</p>  <h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Un 12e ETF Bitcoin sur la liste</h2>
<p class="mb-6">Si la SEC donne son feu vert dans les prochaines semaines, le MSBT deviendra le douzième ETF spot Bitcoin coté aux États-Unis depuis janvier. Cette multiplication rapide des véhicules réglementés traduit non seulement l’appétit croissant des investisseurs institutionnels pour cette classe d’actifs mais aussi une normalisation progressive du bitcoin dans les portefeuilles traditionnels. L’arrivée d’un acteur comme Morgan Stanley pourrait donner un signal fort au marché quant à la légitimité croissante des produits adossés directement au BTC physique.</p>

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    <blockquote class="twitter-tweet" data-theme="light">
        <a href="https://twitter.com/BitcoinMagazine/status/2034620897584197766"></a>
    </blockquote>
</div>
<p class="mb-6">Pour mémoire, Morgan Stanley avait déjà annoncé en septembre dernier qu’il proposerait via E*Trade le trading non seulement du bitcoin mais également d’ethereum et solana – une diversification qui reste cependant limitée par l’absence actuelle d’ETF Solana validé par les autorités américaines.</p> <h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Des parts testées pour l’audit interne</h2>
<p class="mb-8 text-lg font-medium">Morgan Stanley a acheté deux parts du MSBT début juin afin de valider ses procédures avant ouverture au public.</p><h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Les indicateurs à surveiller de près</h2>
<p class="mb-6">L’approbation par la SEC du Morgan Stanley Bitcoin Trust, qui prévoit une cotation sous le ticker MSBT sur le NYSE Arca avec un seed capital de 1 million de dollars et une exonération de frais sur les premiers 5 milliards de dollars investis pendant six mois, reste incertaine à ce stade ; si la SEC donne son feu vert, MSBT rejoindra les 11 ETF spot bitcoin déjà actifs ayant attiré plus de 56 milliards de dollars depuis janvier 2024.</p>

MSBT : un lancement très attendu Morgan Stanley avance à grands pas vers le lancement de son ETF spot Bitcoin, baptisé Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT).

Morgan Stanley affine son offensive sur le marché des ETF Bitcoin avec le MSBT

<h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Le Nasdaq franchit le cap blockchain</h2>
<p class="mb-6">Le 12 juin 2024, la Securities and Exchange Commission (SEC) a validé une proposition du Nasdaq permettant à certains titres de s’échanger sous forme tokenisée.</p>
<p class="mb-10 max-w-xl">Les sociétés cotées sur le Nasdaq pourront désormais proposer à leurs actionnaires des versions blockchain de leurs actions, sans changer ni le ticker, ni le numéro d’identification (CUSIP), ni les droits associés.</p> <h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Des actions Russell 1000 bientôt tokenisées</h2>
<p class="mb-6">Ce programme pilote concerne d’abord les actions du Russell 1000 Index ainsi que certains ETF majeurs, notamment ceux qui suivent les indices S&P 500 et Nasdaq-100. Les investisseurs institutionnels éligibles auront donc la possibilité, dès cet été, de choisir entre un règlement classique ou un règlement via tokens blockchain pour leurs transactions sur ces titres.</p>
<p class="mb-8 text-lg font-medium">Chaque action tokenisée sera négociée au même prix et sur le même carnet d’ordres que son équivalent traditionnel.</p>
<p class="mb-6">Nasdaq avait déposé sa proposition initiale en septembre 2023. Depuis, plusieurs groupes majeurs comme SIFMA ou Better Markets ont commenté le projet, soulevant des questions sur la neutralité technologique et la sécurité juridique des règlements blockchain. Ces préoccupations ont conduit à l’ajout d’un amendement détaillé pour garantir que les prix des actions tokenisées ne divergent pas de ceux des actions classiques.</p> 
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    <blockquote class="twitter-tweet" data-theme="light">
        <a href="https://twitter.com/LarkDavis/status/2034389460964573187"></a>
    </blockquote>
</div> <h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Règlement blockchain ou système classique, au choix</h2>
<p class="mb-6">Dans ce dispositif inédit, chaque courtier participant peut indiquer lors de la saisie d’un ordre s’il souhaite un règlement tokenisé. L’instruction est alors transmise à la DTC après exécution. Si la demande ne peut être satisfaite — par exemple en cas d’incompatibilité technique du titre ou du portefeuille numérique — la transaction est automatiquement réglée selon les procédures classiques.</p>
<p class="mb-6">La SEC a souligné que cette structure respecte les standards existants de protection des investisseurs : surveillance continue, reporting obligatoire et délais de règlement inchangés. Les détenteurs d’actions tokenisées conservent tous les droits attachés aux titres traditionnels : droit de vote, versement de dividendes et accès aux actifs résiduels en cas de liquidation.</p> <h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Kraken et Payward : nouveaux partenaires du Nasdaq</h2>
<p class="mb-6">Pour faciliter l’accès international à ces titres digitaux, le Nasdaq a conclu plusieurs partenariats stratégiques. Récemment, un accord avec Kraken — via sa maison mère Payward — permet aux clients d’utiliser la plateforme xStocks pour négocier ou transférer des actions tokenisées à l’étranger. Cette collaboration vise à élargir la distribution mondiale des titres émis sur blockchain tout en respectant les exigences réglementaires américaines.</p> <h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Pourquoi ça compte</h2>
<p class="mb-10 max-w-xl">L’approbation officielle délivrée ce mercredi par la SEC ouvre une brèche concrète pour l’intégration progressive de la technologie blockchain dans l’infrastructure financière américaine existante. Selon coindesk.com, cette initiative pilote pourrait servir de modèle pour d’autres marchés souhaitant explorer la tokenisation tout en maintenant les standards réglementaires actuels.</p>
        <div class="border-l-4 border-blue-500 bg-white dark:bg-slate-800 pl-6 pr-4 py-5 my-8">
            <h3 class="text-xl font-bold mb-4 text-gray-800 dark:text-white p-2">Points de synthèse</h3>
            <ul class="space-y-2 text-gray-700 dark:text-gray-300 p-4">
                <li class="flex items-start"><span class="mr-2 text-blue-500 italic">•</span>Le 12 juin 2024, la SEC a approuvé le programme pilote du Nasdaq pour le trading de titres tokenisés, incluant actions Russell 1000 et ETF S&P 500/Nasdaq-100.</li>
                <li class="flex items-start"><span class="mr-2 text-blue-500 italic">•</span>Les titres tokenisés seront négociés au même prix, avec le même ticker et CUSIP que les actions traditionnelles, via la DTC.</li>
                <li class="flex items-start"><span class="mr-2 text-blue-500 italic">•</span>Seuls les participants éligibles pourront choisir entre règlement blockchain ou classique lors des transactions sur ces titres.</li>
            </ul>
        </div><h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Les points d'attention immédiats</h2>
<p class="mb-6">Depuis l’approbation de la SEC le 12 juin 2024, le marché surveille la capacité de la Depository Trust Company (DTC) à traiter effectivement les règlements tokenisés pour les actions du Russell 1000 et les ETF concernés ; si la DTC ne parvient pas à assurer cette compatibilité technique, les transactions devront repasser par le système traditionnel, ce qui reste incertain pour certains courtiers et titres.</p>

Le Nasdaq franchit le cap blockchain Le 12 juin 2024, la Securities and Exchange Commission (SEC) a validé une proposition du Nasdaq permettant à certains titres de s’échanger sous forme tokenisée.

SEC : feu vert pour le trading de titres tokenisés sur le Nasdaq

<h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Un lancement en demi-teinte pour ETHB</h2>
<p class="mb-6">Ce jeudi matin, BlackRock a fait ses premiers pas sur le marché des ETF Ethereum stakés avec l’iShares Staked Ethereum Trust (ETHB), coté au Nasdaq. Dès la première journée, le fonds a enregistré un volume d’échange de 15,5 millions de dollars, avec 592 804 parts échangées selon les chiffres du Nasdaq. Malgré des encours initiaux conséquents – plus de 106 millions de dollars d’actifs nets confiés à Coinbase – le démarrage d’ETHB reste modeste comparé aux débuts de certains ETF concurrents sur Solana, tels que BSOL (55,4 millions de dollars) ou SSK (33,7 millions).</p>
<p class="mb-10 max-w-xl">La performance du premier jour d’ETHB contraste avec les afflux records observés sur l’iShares Bitcoin Trust (IBIT), qui a attiré plus de 62,8 milliards de dollars depuis janvier 2024.</p> <h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Le rendement mensuel, nouvel argument clé</h2>
<p class="mb-6">L’une des particularités majeures d’ETHB réside dans la distribution mensuelle des récompenses issues du staking. Le fonds investit entre 70% et 95% de ses avoirs en ether dans des opérations de staking via des validateurs approuvés comme Figment, Galaxy Digital et Attestant. Selon decrypt.co, 82% des récompenses générées sont reversées directement aux investisseurs chaque mois, tandis que les 18% restants sont partagés entre BlackRock, Coinbase et autres prestataires techniques.</p>
<p class="mb-8 text-lg font-medium">La promesse d’un rendement annuel avoisinant les 4% place le produit dans une catégorie hybride : exposition spot à l’Ether et génération passive de revenus.</p> <h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Des frais réduits pour séduire les premiers entrants</h2>
<p class="mb-6">Pour attirer les investisseurs institutionnels comme particuliers, BlackRock applique une politique tarifaire agressive : les frais de gestion sont fixés à 0,25%, mais tombent temporairement à 0,12% sur les premiers 2,5 milliards de dollars d’actifs sous gestion pendant un an. Ce niveau est inférieur à la plupart des produits concurrents sur le marché américain.</p>
<p class="mb-6">Coinbase joue ici un rôle central en tant que dépositaire principal et fournisseur de services de staking pour ETHB.</p>  <h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Des récompenses partagées, mais pas équitablement</h2>
<p class="mb-10 max-w-xl">Si la majorité des gains issus du staking revient bien aux détenteurs du fonds – soit plus de quatre cinquièmes –, une part non négligeable transite vers les intermédiaires impliqués dans la sécurisation et la gestion technique du produit.</p>
<p class="mb-6">D’après decrypt.co, cette mécanique vise à rémunérer non seulement BlackRock mais aussi ses partenaires techniques : Coinbase et Anchorage Digital pour la garde, ainsi que Figment Inc., Galaxy Blockchain Infrastructure LLC et Attestant Limited pour l’opération des validateurs. Le prospectus précse également que les validateurs doivent impérativement utiliser une clé dédiée et ne pas mélanger (“commingler”) l’ether du trust avec d’autres actifs numériques.</p> 
<div class="tweet-embed my-8 flex justify-center">
    <blockquote class="twitter-tweet" data-theme="light">
        <a href="https://twitter.com/VitalikButerin/status/2031147002889719907"></a>
    </blockquote>
</div> <h2 class="text-2xl font-bold mb-4">La concurrence des ETF crypto s’intensifie</h2>
<p class="mb-6">Le lancement d’ETHB intervient alors que Grayscale vient tout juste d’activer le staking sur ses propres fonds Ethereum début octobre. Par ailleurs, BlackRock dispose déjà d’une gamme étoffée dans l’écosystème crypto avec IBIT (plus de 55 milliards sous gestion) et ETHA (plus de 6,5 milliards). L’arrivée d’un produit axé sur le rendement mensuel pourrait redistribuer certaines cartes parmi les investisseurs en quête d’exposition diversifiée au secteur.</p>
<p class="mb-6">Toutefois, il reste incertain si ce modèle hybride – entre rendement passif et exposition directe au prix spot – saura s’imposer durablement face aux alternatives classiques ou aux produits purement DeFi. Les volumes observés lors du lancement témoignent d’un intérêt réel mais mesuré pour ce type d’offre.</p>
<p class="mb-6">si l’adoption institutionnelle suivra la trajectoire fulgurante connue par les ETF Bitcoin ou si le marché restera prudent face aux spécificités techniques et réglementaires liées au staking massif d’ether.</p><h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Les facteurs déterminants</h2>
<p class="mb-6">Le volume d’échanges du premier jour pour l’ETF staked ether de BlackRock (ETHB) a atteint 15,5 millions de dollars le 18 juillet 2024, un niveau inférieur à celui du lancement du Bitwise Solana Staking ETF (55,4 millions de dollars) ; si les volumes quotidiens restent faibles dans les prochains jours, l’attractivité immédiate du produit auprès des investisseurs institutionnels restera incertaine.</p>

Un lancement en demi-teinte pour ETHB Ce jeudi matin, BlackRock a fait ses premiers pas sur le marché des ETF Ethereum stakés avec l’iShares Staked Ethereum Trust (ETHB), coté au Nasdaq.

BlackRock lance un ETF Ethereum staké : rendement et prudence au rendez-vous

<h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Bitcoin franchit les 72 000 dollars</h2>
<p class="mb-6">Le bitcoin a retrouvé de la vigueur en s’échangeant près de 72 500 dollars ce jeudi, selon les données de CoinDesk.</p>
<p class="mb-10 max-w-xl">La part de l’offre totale de bitcoins actuellement détenue en profit est tombée à environ 57 %, d’après Glassnode, signalant que beaucoup d’investisseurs restent en attente de nouveaux sommets pour réaliser leurs gains.</p> <h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Afflux massif sur les ETFs américains</h2>
<p class="mb-6">Les ETFs spot bitcoin cotés aux États-Unis ont enregistré des entrées nettes notables cette semaine, avec 155 millions de dollars mercredi et un total hebdomadaire atteignant 1,1 milliard selon Farside. Depuis le 24 février, près de 1,7 milliard de dollars ont été investis dans ces ETFs, illustrant un retour marqué des flux positifs après une période de cinq semaines où les sorties avaient cumulé 3,8 milliards de dollars.</p>
<p class="mb-6">BlackRock continue de dominer le marché avec son iShares Bitcoin Trust (IBIT), qui a attiré à lui seul 307 millions de dollars d’entrées mercredi. Fidelity (FBTC) et Grayscale Bitcoin Mini Trust (BTC) suivent avec respectivement 48 millions et 32 millions. D'autres fonds comme Bitwise affichent également des collectes significatives : BITB a enregistré 2,2 milliards d’entrées depuis janvier.</p>
<p class="mb-8 text-lg font-medium">Seul le CoinShares Bitcoin ETF (BRRR) est resté à zéro entrée lors de cette journée dynamique.</p> <h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Les stratégies institutionnelles à la loupe</h2>
<p class="mb-6">Malgré l’afflux massif sur les ETFs bitcoin spot américains depuis deux semaines, certains signaux tempèrent l’enthousiasme autour du retour des institutionnels. Le rendement des stratégies dites “basis trade”, qui consistent à arbitrer entre le prix au comptant et celui des contrats à terme sur bitcoin, demeure relativement faible actuellement. Par ailleurs, l’open interest — c’est-à-dire le montant total engagé dans les contrats dérivés sur le CME — a diminué récemment, ce qui suggère une réduction temporaire du risque pris par les acteurs institutionnels sur ces marchés dérivés.</p>
<p class="mb-6">Enrte mi-octobre et fin février, ces mêmes ETFs avaient connu des sorties cumulées d’environ 9 milliards de dollars. Même si presque tous les produits enregistrent désormais des flux positifs pour l’année en cours, le solde net reste négatif à hauteur de 1,1 milliard pour 2026. Les investisseurs semblent donc privilégier une approche opportuniste : ils achètent lors des replis mais restent prudents quant à la durabilité du rebond.</p>
<p class="mb-10 max-w-xl">Le coût moyen d’acquisition pour les détenteurs court terme se situe près de 70 000 dollars ; ce seuil pourrait ainsi servir de plafond psychologique tant que la tendance ne s’affirme pas durablement au-dessus.</p> <h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Les profits réalisés chutent nettement</h2>
<p class="mb-6">Chez coindesk.com on rapporte que la moyenne mobile sur 30 jours des profits réalisés par les investisseurs a reculé d’environ 63 % depuis début février selon Glassnode. Cette contraction traduit un essoufflement temporaire du mouvement spéculatif : moins d’investisseurs prennent leurs bénéfices malgré la remontée du prix du bitcoin vers ses plus hauts récents.</p> <h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Perspectives : entre collecte record et incertitude</h2>
<p class="mb-6">La dynamique actuelle montre que l’appétit institutionnel pour le bitcoin via les ETFs spot reste fort dès que le marché se stabilise au-dessus d’un certain seuil. Bitwise illustre cette tendance en allouant désormais une partie significative (10 % des profits bruts) du BITB pour soutenir le développement open-source du protocole Bitcoin — un engagement qui a déjà généré plus de 380 000 dollars en dons depuis janvier. Pourtant, malgré ces signaux encourageants et l’accumulation rapide de capitaux chez BlackRock (62,4 milliards) ou Fidelity (11 milliards), la question centrale demeure : ce flux retrouvé sera-t-il durable ou reflète-t-il simplement une stratégie d’achat tactique après repli ?</p><h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Les facteurs de risque à venir</h2>
<p class="mb-6">Si la dynamique d’entrées nettes sur les ETFs spot bitcoin américains, qui a atteint 1,1 milliard de dollars cette semaine selon Farside, venait à s’inverser lors des prochaines publications quotidiennes, cela impliquerait immédiatement un arrêt de la série de trois jours consécutifs d’entrées et remettrait en question la tendance observée depuis le début du mois ; l’évolution de ces flux reste donc incertaine à très court terme.</p>

Bitcoin franchit les 72 000 dollars Le bitcoin a retrouvé de la vigueur en s’échangeant près de 72 500 dollars ce jeudi, selon les données de CoinDesk.

Bitcoin : les flux des ETFs américains repartent, mais la prudence institutionnelle persiste

<h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Des milliards affluent, le prix résiste</h2>
<p class="mb-6">Les ETFs Bitcoin au comptant américains ont enregistré une semaine spectaculaire, avec 1,4 milliard de dollars d’entrées en cinq jours selon les données agrégées.</p>
<p class="mb-10 max-w-xl">Ce retour massif des investisseurs intervient après cinq semaines consécutives de sorties nettes totalisant près de 4 milliards de dollars pour les fonds crypto, inversant ainsi une tendance négative qui avait dominé depuis début mai.</p>
<p class="mb-6">La dynamique n’est pas isolée au bitcoin : les produits Ethereum ont aussi attiré près de 117 millions de dollars d’entrées en parallèle, tandis que Solana et XRP ont respectivement capté 54 millions et près de 2 millions. Malgré ce regain d’intérêt généralisé pour les actifs numériques, c’est bien le bitcoin qui concentre l’essentiel des flux avec plus de 881 millions injectés la semaine passée.</p> <h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Pourquoi le bitcoin ne décolle pas</h2>
<p class="mb-6">Le paradoxe intrigue : comment expliquer que des entrées record dans les ETFs ne se traduisent pas par une envolée immédiate du prix du bitcoin ? Une partie de la réponse réside dans le fonctionnement même des ETFs spot. Les participants autorisés (APs), qui assurent la liquidité du produit coté, peuvent vendre à découvert des parts d’ETF avant d’acheter effectivement le bitcoin correspondant sur le marché spot. Ce mécanisme retarde l’impact direct des flux entrants sur le prix réel du BTC.</p>
<p class="mb-8 text-lg font-medium">Autrement dit, même si les investisseurs se ruent sur les ETFs, l’achat physique du bitcoin par ces acteurs ne s’opère pas instantanément.</p>
<p class="mb-6">Selon Bitfinex, ce décalage technique explique pourquoi la hausse massive des encours sous gestion ne provoque pas un mouvement haussier immédiat sur le marché spot. Par ailleurs, les marchés dérivés témoignent d’une prudence persistante : le coût pour garder une position longue à effet de levier a chuté récemment et les vendeurs dominent encore sur les marchés à terme. L’indice RSI du bitcoin est certes remonté à environ 41 cette semaine (contre 36 la semaine précédente), mais il reste loin des niveaux signalant un emballement haussier.</p> <h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Les fonds IBIT mènent la danse</h2>
<p class="mb-6">Au sein du paysage ETF américain, l’iShares Bitcoin Trust (IBIT) piloté par BlackRock se démarque nettement. Mardi dernier, IBIT a drainé à lui seul plus de 322 millions de dollars d’entrées nettes alors que d’autres produits majeurs comme Fidelity Wise Origin (FBTC) ou Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) subissaient respectivement 89 et 28 millions de dollars de retraits. Ce leadership contribue largement au solde positif global observé cette semaine sur l’ensemble des ETFs US.</p>
<p class="mb-6">En cumulant plus de 55 milliards de dollars depuis leur lancement en janvier 2024, les onze ETFs spot cotés aux États-Unis confirment leur rôle central dans l’écosystème crypto institutionnel. Toutefois, ce dynamisme n’efface pas totalement la volatilité ambiante : l’indice Crypto Fear & Greed est tombé à seulement 10 mercredi – un niveau associé à une forte nervosité chez les investisseurs particuliers.</p> <h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Les prédictions de chute reculent</h2>
<p class="mb-6">Les marchés anticipent désormais moins fortement une correction brutale du bitcoin. La probabilité que le BTC tombe à 65 000 dollars en mars a reculé à 73 %, soit une baisse notable de onze points sur les marchés prédictifs. De même, l’hypothèse d’un retour à 60 000 dollars ne recueille plus que 41 % d’adhésion (-10 points). Ces chiffres illustrent un regain relatif d’optimisme malgré la prudence persistante côté dérivés et indices techniques.</p>
<p class="mb-10 max-w-xl">Sur fond d’incertitude macroéconomique – Deutsche Bank anticipe par exemple un taux de chômage américain à 4,3 % pour février – cette accalmie dans les anticipations baissières pourrait favoriser une consolidation au-dessus des seuils clés atteints récemment.</p>
<p class="mb-6">À noter également : Ray Dalio a rappelé publiquement qu’"il n’y a qu’un seul or", alors même que le bitcoin a mieux performé que le métal précieux durant la crise géopolitique actuelle. Cette comparaison alimente un débat récurrent sur la fonction refuge du BTC face aux incertitudes mondiales.</p>  <h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Pourquoi ça compte</h2>
<p class="mb-8 text-lg font-medium">D’après decrypt.co, les produits négociés en bourse crypto ont collecté un milliard supplémentaire en seulement sept jours – un signal fort qui souligne l’appétit intact des investisseurs institutionnels malgré un marché encore hésitant.</p><h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Les prochains signaux à observer</h2>
<p class="mb-6">Le marché surveillera si les entrées nettes dans les ETFs spot bitcoin, qui ont atteint 1,4 milliard de dollars en cinq jours, se maintiennent ou s’accélèrent cette semaine, alors que le prix du bitcoin reste stable autour de 68 000 dollars ; un maintien ou une hausse rapide des flux pourrait indiquer un changement immédiat dans la pression d’achat effective sur le marché spot, mais l’impact sur le prix reste incertain tant que les participants autorisés continuent d’utiliser des stratégies de vente à découvert sur les parts d’ETF.</p>

Des milliards affluent, le prix résiste Les ETFs Bitcoin au comptant américains ont enregistré une semaine spectaculaire, avec 1,4 milliard de dollars d’entrées en cinq jours selon les données agrégées.

Bitcoin ETF : des milliards d’entrées, mais le prix reste prudent

<h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Le bitcoin, moins en odeur de sainteté</h2>
<p class="mb-6">Au quatrième trimestre 2025, la Harvard Management Company (HMC), gestionnaire du plus important endowment universitaire au monde avec 56,9 milliards de dollars sous gestion, a réduit sensiblement son</p>
<p class="mb-10 max-w-xl">La valeur de cette ligne Bitcoin s’établissait à 265,8 millions de dollars au 31 décembre 2025, contre près de 443 millions trois mois plus tôt. Ce recentrage intervient alors que le prix du Bitcoin a connu une volatilité marquée : après avoir frôlé les 126 000 dollars en octobre, il est retombé à moins de 90 000 dollars début janvier.</p>
<p class="mb-6">Malgré cette réduction significative, le fonds IBIT reste la plus grande position publique cotée en actions pour Harvard. Ce choix stratégique contraste avec la tendance observée parmi les autres institutions américaines : d’après coindesk.com, le nombre total d’actions IBIT détenues par les institutionnels est passé de 417 millions au troisième trimestre à seulement 230 millions au quatrième trimestre.</p> <h2 class="text-2xl font-bold mb-4">L’Ether séduit la prestigieuse université</h2>
<p class="mb-6">Pour la première fois, Harvard a ouvert une position significative sur l’Ether via l’iShares Ethereum Trust (ETHA) proposé par BlackRock. Au dernier trimestre de l’année, HMC a acquis près de 3,9 millions d’actions ETHA pour un montant avoisinant les 87 millions de dollars. Cette incursion change le cadre dans la diversification crypto du portefeuille du fonds.</p>
<br><p class="mb-6 italic text-slate-600 my-8"><strong>Les investissements crypto de Harvard représentaient 0,62% de ses 56,9 milliards de dollars d’actifs sous gestion au 30 juin 2025.</strong></p>
<p class="mb-8 text-lg font-medium">C’est la première fois que Harvard affiche publiquement une exposition directe à Ethereum dans ses rapports réglementaires.</p>
<p class="mb-6">La valorisation d’Ether a elle aussi fléchi sur la période : alors qu’elle dépassait les 4 000 dollars début juillet 2025, elle s’est repliée sous les 3 000 dollars six mois plus tard. Malgré ce contexte baissier côté prix, l’université semble miser sur le potentiel technologique et financier du réseau Ethereum pour équilibrer son exposition aux actifs numériques.</p> <h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Changement de cap dans le portefeuille crypto</h2>
<p class="mb-6">L’exposition totale aux ETF crypto spot (Bitcoin et Ether) s’élève désormais à un peu plus de 352 millions de dollars pour Harvard à fin décembre. Cela représente environ 0,62% des actifs sous gestion du fonds au milieu de l’année précédente. Cette proportion reste modeste mais symbolise une volonté assumée d’intégrer les cryptomonnaies dans une stratégie patrimoniale diversifiée.</p>
<p class="mb-6">Ce rééquilibrage intervient alors que Harvard avait fortement augmenté sa position Bitcoin quelques mois plus tôt : elle était passée de 116 millions en août à près de 350 millions en novembre. Le recentrage vers Ether peut donc être interprété comme une volonté d’éviter une surexposition à un seul actif numérique tout en profitant des dynamiques propres à chaque blockchain majeure.</p> <h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Les chiffres clés des transactions trimestrielles</h2>
<p class="mb-6">Au-delà des cryptoactifs, le dernier trimestre a été marqué par plusieurs ajustements notables dans le portefeuille actions traditionnel du fonds. Harvard a renforcé sa présence chez Alphabet (Google) avec une augmentation d’environ 100 millions de dollars et chez TSMC ou encore Broadcom. À l’inverse, l’université a réduit ses positions dans Amazon (diminution évaluée à près de 80 millions), Microsoft et Nvidia.</p>
<p class="mb-6">Parmi les nouveaux mouvements remarqués figure également l’ouverture d’une ligne Union Pacific Corporation pour un montant conséquent : environ 141 millions investis sur ce géant ferroviaire américain au quatrième trimestre. En parallèle, Harvard a cédé intégralement sa participation dans Light & Wonder (1,1 million d’actions) ainsi qu’une petite ligne Maze Therapeutics.</p> <h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Pourquoi ça compte</h2>
<p class="mb-6">Le recentrage opéré par Harvard n’est pas anodin : il reflète une phase d’expérimentation prudente mais active des grands investisseurs institutionnels vis-à-vis des cryptomonnaies liquides et régulées via ETF. L’ajout d’Ether traduit une reconnaissance croissante du rôle différencié que peuvent jouer plusieurs blockchains majeures dans un portefeuille diversifié – même si leur poids global demeure limité face aux autres classes d’actifs traditionnels.</p>
        <div class="border-l-4 border-blue-500 bg-white dark:bg-slate-800 pl-6 pr-4 py-5 my-8">
            <h3 class="text-xl font-bold mb-4 text-gray-800 dark:text-white p-2">Résumé des points clés</h3>
            <ul class="space-y-2 text-gray-700 dark:text-gray-300 p-4">
                <li class="flex items-start"><span class="mr-2 text-blue-500 italic">•</span>Au T4 2025, Harvard a réduit sa position Bitcoin ETF de 21 %, passant de 6,8 à 5,4 millions d’actions.</li>
                <li class="flex items-start"><span class="mr-2 text-blue-500 italic">•</span>Harvard a ouvert une première position publique sur Ethereum en achetant environ 3,9 millions d’actions ETHA pour 87 millions de dollars.</li>
                <li class="flex items-start"><span class="mr-2 text-blue-500 italic">•</span>Au 31 décembre 2025, l’exposition totale de Harvard aux ETF crypto spot atteignait environ 352 millions de dollars, soit 0,62 % des actifs.</li>
            </ul>
        </div><h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Les prochains développements à suivre</h2>
<p class="mb-6">Le prochain rapport trimestriel de Harvard Management Company, attendu après le 31 mars 2026, permettra de vérifier si la réduction de 21 % de l’exposition au Bitcoin et l’ouverture d’une position de 86,8 millions de dollars sur l’Ether seront maintenues ou ajustées ; toute modification significative sera immédiatement observable dans les dépôts publics auprès de la SEC.</p>

Le bitcoin, moins en odeur de sainteté Au quatrième trimestre 2025, la Harvard Management Company (HMC), gestionnaire du plus important endowment universitaire au monde avec 56,9 milliards de dollars sous gestion, a réduit sensiblement son...

Harvard revoit sa stratégie d’actifs numériques

<h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Le juge doit encore trancher</h2>
<p class="mb-6">La Securities and Exchange Commission (SEC) a décidé de mettre fin à son action civile contre Gemini Trust Company et Genesis Global Capital, deux acteurs majeurs du secteur crypto, au sujet du progra</p>
<p class="mb-10 max-w-xl">Genesis avait déjà accepté de régler avec la SEC en s’acquittant d’une amende de 21 millions de dollars, tandis que Gemini avait conclu un accord séparé avec les régulateurs de l’État de New York.</p> <h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Gemini Earn : les investisseurs indemnisés</h2>
<p class="mb-6">Un point clé dans cette affaire réside dans le traitement des investisseurs concernés par le blocage des fonds sur Gemini Earn. Après la faillite de Genesis, gestionnaire des prêts pour le programme Earn, les utilisateurs avaient vu leurs dépôts gelés. Cependant, tous les investisseurs ont finalement été remboursés à 100 % grâce à la procédure collective menée sous supervision judiciaire.</p>
<br><p class="mb-6 italic text-slate-600 my-8"><strong>La plainte initiale de la SEC contre Gemini et Genesis remonte à janvier 2023.</strong></p>
<p class="mb-6">Gemini s’est également engagé à contribuer jusqu’à 40 millions de dollars pour assurer le remboursement intégral des clients affectés par la chute de Genesis. Ce montant s’ajoute aux sommes déjà recouvrées dans le cadre du processus de faillite et vient renforcer la protection des épargnants crypto pris dans la tourmente depuis début 2023.</p>
<p class="mb-8 text-lg font-medium">C’est une issue rare où les procédures collectives débouchent souvent sur des pertes significatives pour les particuliers.</p> <h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Des poursuites similaires aussi abandonnées</h2>
<p class="mb-6">L’abandon avec préjudice – c’est-à-dire sans possibilité de relancer l’action – change le cadre dans l’approche réglementaire américaine vis-à-vis des plateformes crypto. Depuis janvier 2025, plusieurs affaires emblématiques ont été abandonnées par diverses agences américaines : Binance, Kraken, Uniswap, Immutable et Robinhood figurent parmi les entreprises ayant bénéficié d’un allègement judiciaire similaire ces derniers mois. Cette tendance reflète une évolution notable alors que la SEC a renoncé à plus d’une douzaine de poursuites liées à des offres assimilées à des titres non enregistrés sur l’année écoulée.</p>
<p class="mb-6">Ce mouvement intervient alors que le marché crypto reste volatil : KuCoin a atteint une part record du volume des échanges centralisés en 2025, dépassant les 1,25 trillion de dollars échangés sur sa plateforme. Le secteur continue donc d’attirer d’importants flux malgré la pression réglementaire persistante.</p>  <h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Produit Earn : la page se tourne</h2>
<p class="mb-6">Le règlement entre Genesis et la SEC (21 millions de dollars) ainsi que l’accord passé entre Gemini et New York viennent clore l’essentiel du contentieux autour du produit Earn. L’action civile fédérale avait été suspendue depuis avril 2024 dans l’attente d’un dénouement négocié. Selon cointelegraph.com, Gemini a accepté d’apporter jusqu’à 40 millions supplémentaires pour garantir le remboursement total aux victimes du blocage des fonds.</p>
<p class="mb-6">Dans ce climat apaisé pour Gemini, il est notable qu’une autre affaire très médiatisée ait connu un revirement : le 31 juillet dernier, la condamnation pour fraude et blanchiment visant Nathaniel Chastain (ex-OpenSea) a été annulée en appel et le DOJ a abandonné sa plainte NFT contre lui. Ces décisions successives pourraient signaler une volonté accrue des autorités américaines d’éviter les procès longs et incertains lorsqu’une solution amiable ou un remboursement intégral est possible.</p> 
<div class="tweet-embed my-8 flex justify-center">
    <blockquote class="twitter-tweet" data-theme="light">
        <a href="https://twitter.com/LarkDavis/status/2014767622198304965"></a>
    </blockquote>
</div> <h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Pourquoi ça compte</h2>
<p class="mb-6">La résolution du dossier Gemini Earn intervient alors que les investisseurs réclament plus de clarté sur la qualification juridique des produits crypto aux États-Unis. Le fait que tous les clients aient récupéré leur mise – parfois après plus d’un an d’incertitude – constitue un précédent important pour les prochaines procédures collectives impliquant des plateformes centralisées ou décentralisées.</p>
        <div class="border-l-4 border-blue-500 bg-white dark:bg-slate-800 pl-6 pr-4 py-5 my-8">
            <h3 class="text-xl font-bold mb-4 text-gray-800 dark:text-white p-2">Mémo rapide</h3>
            <ul class="space-y-2 text-gray-700 dark:text-gray-300 p-4">
                <li class="flex items-start"><span class="mr-2 text-blue-500 italic">•</span>La SEC a abandonné avec préjudice sa plainte civile contre Gemini et Genesis concernant le programme Earn, initialement lancée en janvier 2023.</li>
                <li class="flex items-start"><span class="mr-2 text-blue-500 italic">•</span>Les investisseurs de Gemini Earn ont été remboursés à 100 % après la faillite de Genesis, avec un engagement supplémentaire de Gemini jusqu'à 40 millions de dollars.</li>
                <li class="flex items-start"><span class="mr-2 text-blue-500 italic">•</span>Genesis a réglé avec la SEC en acceptant une amende de 21 millions de dollars ; un juge fédéral doit encore approuver la cessation d'action.</li>
            </ul>
        </div><h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Ce qui pourrait peser sur la suite</h2>
<p class="mb-6">La décision de la SEC de classer sans suite sa plainte contre Gemini concernant le produit Earn doit encore être validée par un juge fédéral du district sud de New York ; si cette approbation n'est pas obtenue, la procédure pourrait se prolonger.</p>

Le juge doit encore trancher La Securities and Exchange Commission (SEC) a décidé de mettre fin à son action civile contre Gemini Trust Company et Genesis Global Capital, deux acteurs majeurs du secteur crypto, au sujet du progra Genesis...

SEC : la plainte contre Gemini sur le produit Earn classée sans suite

<h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Le pari bitcoin de Strive s’accélère</h2>
<p class="mb-6">Strive, société cotée sous le ticker $ASST, lance une nouvelle opération financière d’envergure : une levée de fonds pouvant atteindre 150 millions de dollars via l’émission d’actions privilégiées SATA. L’objectif affiché est double : rembourser une partie de la dette existante et acquérir du bitcoin ainsi que des produits liés à cet actif. Le conseil d’administration a validé cette stratégie, qui vise à soutenir la restructuration du bilan tout en renforçant l’exposition de Strive à la première cryptomonnaie mondiale.</p>
<p class="mb-6">Cette initiative intervient où Strive a déjà mené plusieurs opérations similaires. En mai 2025, l’entreprise avait annoncé une levée de 750 millions de dollars pour des stratégies liées au Bitcoin, suivie par une autre opération de 500 millions en décembre dernier dédiée à l’achat de BTC. Avec ce nouveau tour de table, Strive confirme sa volonté d’amplifier sa présence sur le marché du bitcoin à travers un mécanisme financier structuré.</p> <h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Un dividende à 12,25% sur SATA</h2>
<p class="mb-10 max-w-xl">La nouvelle émission concerne la “Variable Rate Series A Perpetual Preferred Stock” (SATA), chaque action ayant une valeur nominale de 100 dollars et offrant un dividende initial annuel particulièrement élevé : 12,25%, versé mensuellement en cash.</p>
<p class="mb-6">Ce taux pourra être ajusté par Strive selon les conditions du marché ou les décisions stratégiques futures. Le choix d’un tel rendement vise manifestement à attirer des investisseurs institutionnels et particuliers sensibles au couple rendement/risque. Barclays et Cantor Fitzgerald orchestrent cette opération comme chefs de file du placement, tandis que Clear Street intervient en tant que co-manager.</p> <h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Dette convertible Semler dans le viseur</h2>
<p class="mb-6">Une part significative des fonds levés sera utilisée pour racheter ou rembourser les obligations convertibles senior à 4,25% émises par Semler Scientific, filiale désormais contrôlée par Strive. Ces obligations arrivent à échéance en 2030 et sont garanties par Strive, avec U.S. Bank Trust Company agissant comme trustee. L’opération prévoit aussi le remboursement d’emprunts contractés auprès de Coinbase Credit Inc., ce qui devrait alléger le passif du groupe.</p>
<p class="mb-8 text-lg font-medium">Strive négocie également avec certains détenteurs des obligations Semler pour organiser des échanges privés dette contre actions SATA, réduisant ainsi la taille de l’offre publique initialement prévue.</p> <h2 class="text-2xl font-bold mb-4">SATA : clé de la stratégie bitcoin</h2>
<p class="mb-6">L’émission SATA doit permettre non seulement d’assainir le bilan mais aussi d’augmenter les réserves en bitcoin détenues directement ou via des produits dérivés. Après avoir obtenu l’approbation des actionnaires pour l’acquisition complète de Semler Scientific, Strive pourrait porter ses avoirs totaux à près de 12 798 BTC si toutes les opérations prévues aboutissent. Cette accumulation place la société parmi les acteurs institutionnels américains détenant le plus grand volume de bitcoins hors secteur purement crypto.</p>
<p class="mb-6">D’après cointelegraph.com, une partie des fonds sera aussi affectée aux besoins généraux du groupe, sans que la ventilation exacte ne soit précisée à ce stade. Le calendrier précis des achats n’est pas communiqué mais la direction a laissé entendre que les acquisitions pourraient s’étaler sur plusieurs mois selon les opportunités offertes par le marché.</p>
<p class="mb-6">Le prix du bitcoin reste donc un paramètre central dans la réussite ou non de cette stratégie agressive.</p>  <h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Ce qui change pour les actionnaires</h2>
<p class="mb-6">Pour les investisseurs actuels et futurs, l’introduction d’une action préférentielle avec un dividende élevé modifie sensiblement l’arbitrage entre risque et rendement au sein du capital Strive. Les détenteurs d’actions SATA bénéficieront d’un flux régulier sous forme de dividendes mensuels tant que l’entreprise maintiendra sa politique actuelle. Toutefois, ce choix accroît mécaniquement le coût du capital pour Strive et pourrait diluer la valeur relative des actions ordinaires si la conversion ou l’émission se fait massivement.</p>
<p class="mb-6">Les modalités exactes d’échange entre dette convertible Semler et actions SATA restent encore peu claires pour certains porteurs obligataires ; il faudra attendre la finalisation des négociations privées actuellement en cours pour y voir plus net. Ce point sera surveillé lors des prochaines communications financières officielles.</p>
<p class="mb-6">Enfin, le recours répété aux marchés financiers depuis un an interroge sur la capacité du groupe à générer suffisamment de revenus opérationnels hors activités spéculatives sur le bitcoin – même si jusqu’ici ces stratégies ont permis à Strive d’attirer toujours plus d’investisseurs attirés par le rendement offert et l’exposition indirecte au BTC.</p>
        <div class="border-l-4 border-blue-500 bg-white dark:bg-slate-800 pl-6 pr-4 py-5 my-8">
            <h3 class="text-xl font-bold mb-4 text-gray-800 dark:text-white p-2">Le condensé</h3>
            <ul class="space-y-2 text-gray-700 dark:text-gray-300 p-4">
                <li class="flex items-start"><span class="mr-2 text-blue-500 italic">•</span>Strive prévoit une levée de 150 millions de dollars via l’émission d’actions privilégiées SATA à dividende annuel de 12,25%.</li>
                <li class="flex items-start"><span class="mr-2 text-blue-500 italic">•</span>Les fonds serviront à rembourser la dette, notamment les obligations convertibles Semler Scientific à 4,25% échéance 2030, et à acheter du bitcoin.</li>
                <li class="flex items-start"><span class="mr-2 text-blue-500 italic">•</span>Barclays et Cantor Fitzgerald sont les chefs de file du placement, Clear Street agit comme co-manager.</li>
            </ul>
        </div><h2 class="text-2xl font-bold mb-4">Les prochains tests pour le marché</h2>
<p class="mb-6">Le marché surveillera la réussite de la levée de 150 millions de dollars en actions privilégiées SATA par Strive, pilotée par Barclays et Cantor Fitzgerald : si l’opération aboutit, Strive pourra racheter une partie des obligations convertibles Semler Scientific et acheter du Bitcoin, mais la taille finale de l’offre publique reste incertaine en raison des échanges privés prévus avec certains détenteurs d’obligations.</p>

Le pari bitcoin de Strive s’accélère Strive, société cotée sous le ticker $ASST, lance une nouvelle opération financière d’envergure : une levée de fonds pouvant atteindre 150 millions de dollars via l’émission d’actions privilégiées SATA.

Strive vise 150 millions de dollars pour renforcer son exposition au Bitcoin et réduire sa dette

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